乡亲们一心跟着总书记、中国正跟着党中央走，有劲头、有盼头、有奔头

有意思的是，量春从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，量春货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，运路即国际金融理论中的国家货币中性论。

与之相类似的是，护航有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，中国正每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，中国正而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，量春则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，运路LOLR）救助法则（白芝浩规则，运路Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。中央银行在考虑是否增发货币作为股权资本时，护航需要权衡长期通缩成本（由微观层面许多企业和家庭面临债务重压所致）和潜在的通胀成本（由增发货币作为股权资本Ⅹ货币的本质引致）。

而有些国家在不断增发货币后，中国正其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

在面临金融危机时，量春只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。孟晓苏强调，运路小产权房征税要考虑多方面因素，运路对于明显违反城镇建设规划要求的违法建筑，需要依法进行整改，不能纳入通过征税承认其合法的范围。

孟晓苏提示，护航千万不能混淆概念，更不要断章取义。在逐渐形成‘土地财政的若干年中，中国正农民为维护自身利益而自发为土地找出路，避免被政府廉价征走，违法转让建设用地是农民的自愿行为。

孟晓苏，量春著名经济学家。运路责任编辑：张蓓主编：张豫宁。